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受到美國總統川普政策推行未如預期順利、國際油價劇烈震盪以及美國聯準會（Fed）釋出縮減資產負債表消息的干擾，市場對於高收益債市已經出現漲多偏貴的疑慮。不過，法人表示，若回顧過去長期的高收債市發展軌跡，可以觀察到美國景氣環境的強弱才是牽引高收益債市走向的主因。以現階段來看，美國經濟持續浮現增溫的跡象，足以成為信用卡出國刷卡回饋高收益債市最強勁的支撐。

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柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，觀察美國聯準會（Fed）3月升息並沒有對全球債市造成衝擊，高收益債市今年來jcb visa master比較信用卡推薦禮仍維持上漲的趨勢，主要的原因在於美國景氣持續轉強為債市基本面提供了強勁支撐。由於高收益債長期以來與景氣有較強連動性，因此在經濟動能較強期間的表現多會優於政府公債與投資等級債。



此外，國際油價雖然近期因美國庫存連續上升而有所回落，但考量到現階段庫存增加多為季節性因素干擾，3到4月為用油淡季，中期將因產油國減產與全球需求上升，供需有機會漸趨平衡，因此油價短期波動對於高收益債市的影響並不大。群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，即使四月國際油價先漲後跌，且市場觀望川普政策執行力，不過受惠於能源企業營運動能逐漸轉佳下，惠譽預估美高收債違約率將持續下滑，至今年底可望降至3％，再加上美國經濟基本面向好，因此美高收債仍將是資金相對青睞的標的，後市表現仍可期待。日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，川普將推出史無前例稅改計畫，調降企業所得稅率並放鬆金融管制，未來金融業獲利可望大幅受惠，聯準會鷹派的升息策略，導致金融業利差擴大，皆有助金融高收益債券指數持續走升，此外因美國潛在的擴大財政支出，以及經濟成長持續都對高收益債發行企業的基本面有所支撐，更能有效減低違約的可能性，高收益債券可以給予投資人相對較佳之收益率。(工商時報)



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